棉花經歷了去年的繁華，曾一度登上了3萬的巔峰。也受盡了今年的低落，一路下跌至現(xiàn)在的收儲價格附近。2年之間似是經歷了一場輪回，最終或將走回原點�，F(xiàn)在由于國家收儲日期臨近，棉花市場暫時企穩(wěn)，并有部分地區(qū)出現(xiàn)了回暖的跡象。

棉花市場所有回暖

中國棉花價格指數(shù)(CCIndex328)8月25日收于19132元/噸，527級16332元/噸，229級20701元/噸。具體的棉花現(xiàn)貨報價方面，現(xiàn)在地產好四級皮棉報價18500元/噸，進口棉報20000-20500元/噸，新疆正三級報價在21200元/噸左右，較之前都有500—1000元的漲幅。

根據(jù)發(fā)改委等八部門決定，今年9月1日至明年3月31日，棉花臨時收儲預案將在新疆、山東等13個棉花主產省份執(zhí)行，收儲價格將按照標準級皮棉19800元/噸執(zhí)行。按此價格計算，對應的籽棉收購價格在每斤4.2元左右，籽棉收購價格未來還將有所上升，因此國內棉花價格也有部分上漲的可能。

再從棉花的基本面來看，國內棉花生長良好，天氣預報秋季農業(yè)氣候有助于作物收成，我國棉花產量對比上一年度增加。下游方面，需求略見起色，盡管紡企仍然隨買隨用，但由于前期較長時間停止購棉，一些紡企庫存已降至最低限度，有補庫需求。需求有所復蘇也是支撐棉價的關鍵，據(jù)紡織企業(yè)反應，近日企業(yè)想采購品質較好的棉花，棉商開始提價，一改前期急于出貨的態(tài)度。所以從棉花的基本面上來看，較之前也是有所好轉。

下游服裝企業(yè)訂單萎縮

棉價的下跌不僅沒有讓服裝企業(yè)降低成本，相反還帶來一個嚴重后果：服裝企業(yè)手中的訂單現(xiàn)在開始迅速減少，因為下游客戶正在期待棉價的穩(wěn)定，才肯下單。服裝企業(yè)正在面臨上游成本高企和下游需求萎縮的雙重擠壓。

根據(jù)業(yè)內人士估計，制衣行業(yè)今年秋季的訂單量同比減少10%—20%左右。一家童裝企業(yè)表示，今年春夏和秋冬兩場訂貨會的總和訂量僅是去年的五分之三。

現(xiàn)在中小紡織企業(yè)面臨的最大的問題就是它下訂單就是虧損，因為議價能力比較弱，消化成本的能力也不強，所以說在國外客戶不提價的情況下接單的壓力比較大，要么接單虧損繼續(xù)生產，要么就是不接單。

PTA市場走勢強勁

目前PTA仍處在強勢基本面和偏空宏觀面之間的矛盾行情之中。基本面上供給持續(xù)偏緊刺激PTA上游原料PX價格堅挺，PTA行業(yè)利潤不斷向PX環(huán)節(jié)轉移，成本支撐下PTA行情易漲難跌。PX資源短缺也促使PTA行業(yè)開工率處于不穩(wěn)定狀態(tài)。8月部分PTA生產商合同結價在10150元/噸出臺，也支撐現(xiàn)貨行情抗跌。

PTA下游聚酯行業(yè)產銷率保持良好，對PTA剛性需求穩(wěn)定。終端坯布企業(yè)資金鏈緊張，庫存上升到20天以上是目前較為利空的因素，但9月紡織消費旺季即將到來，面料行情有好轉預期，因此對PTA的上升仍起到了助推的作用。

由于PTA近期價格的大幅攀升，作為棉花替代品化纖類價格上漲令紡企再度青睞棉花，部分資金也將回流至棉花期貨，這有望提振棉花后期的價格。

宏觀經濟緩慢趨暖

在全球經濟環(huán)境依然欠佳的前提下、國內外市場流動性趨弱，對商品價格的利空顯而易見。加之硝煙不斷的局部動亂亦令全球經濟復蘇程度、及對原材料的需求程度受到質疑。在相當長一段時間內、利空仍占據(jù)主導地位，然隨著利空出盡、宏觀經濟的緩慢趨暖、棉市或將掙脫出最惡劣的環(huán)境。

總之棉花市場當前借著國儲案的“東風”暫時有所回暖，但是這樣的行情到底是曇花一現(xiàn)呢，還是在為吹響反攻的號角準備，這還需要密切關注宏觀市場及棉花自身基本面的一系列風吹草動。