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2014/2015棉花年度即將到來。新年度由于收儲政策取消，正常的市場交易將恢復(fù)，回歸市場后，棉價將走向何方？將在新疆試點的棉花直補政策是個新事物，由于實施細則遲遲未出臺，大家對其有很多疑惑。國儲庫里的大量棉花庫存如何消化？美國棉花和印度棉花的產(chǎn)量是否如預(yù)期一樣增長？政策的調(diào)整加上各種不確定因素，使新年度的棉花市場充滿了未知。
“在這樣一個階段，我們希望能與同行進行交流，多聽聽大家的看法。”一位參加2014棉花論壇的企業(yè)人士的話反映了參會者的心聲。8月7~8日，浙江華瑞信息資訊股份有限公司(中國棉紡織信息網(wǎng))主辦的2014棉花論壇吸引了1000多名參會者。“你看空還是看多？”新年度棉價的走向成為關(guān)注的焦點。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)、國際棉花協(xié)會(ICA)等國際專業(yè)機構(gòu)，國內(nèi)外大型棉商，國內(nèi)資深企業(yè)高層代表會聚一堂，對當前棉花熱點問題進行了深度分析。
猜想主題一：棉價啥走向？
今年5月以來，國際棉花期貨價格大幅下挫。5月6日起，美棉指數(shù)在3個月內(nèi)累計下跌了29.8%，接近5年內(nèi)最低點，ICE洲際交易所棉花期貨主力合約也創(chuàng)下了近55年的最長時間下跌紀錄。在連續(xù)破位下跌之后，ICE主力合約近幾天呈現(xiàn)出弱勢反彈，在63美分~64美分/磅之間振蕩。同期，印度大宗商品交易所期棉跌幅也達18%。而國內(nèi)鄭棉期貨市場在大勢利空下，漸漸走出了下跌陰霾，出現(xiàn)了反彈行情。主力新年度1月份合約在再次下探至14010元/噸的低點后，連續(xù)大幅拉升，穩(wěn)定在14700元/噸一線。
新年度國內(nèi)外棉價是會繼續(xù)下行，還是會低位反彈？目前的低價是否已到“底部”？如果不是，未來棉花價格的“底部”會在哪里？對于這些問題，與會嘉賓觀點存在著分歧。但大家普遍認為，從供需層面來看，未來全球和國內(nèi)市場都將供過于求。
美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)服務(wù)局農(nóng)業(yè)經(jīng)濟學家James Johnson介紹了美國農(nóng)業(yè)部對全球棉花供需狀況的分析。2014/2015年度，美國的棉花種植面積增長了9%，美國棉花的產(chǎn)量將會增長30%。種植面積上升一是因為棉花的價格較高，二是因為棉花較其他作物更耐干旱。由于今年降雨量有所增加，所以農(nóng)民更加愿意種植棉花。而新年度印度很可能超過中國成為全球最大的棉花種植國家。
James Johnson認為，中國從2011年開始的棉花收儲政策支撐了全球的棉花價格。棉花價格的高位使得棉農(nóng)更加積極地種植棉花，但削弱了棉花對于化學纖維的競爭力，使全球棉花的庫存水平居于高位�，F(xiàn)在中國的政策改變了，預(yù)計新年度的棉花價格將會降低，這樣會影響到全球棉花的需求和供給。
上海生水國際貿(mào)易公司棉花經(jīng)理董淑志認為，隨著市場的回歸，行情格局將出現(xiàn)轉(zhuǎn)換。而目前中美期貨現(xiàn)貨看空氛圍都較濃。全球棉花產(chǎn)量受天氣影響較大，尚存在很多不確定性，而棉花消費增長緩慢，且結(jié)構(gòu)性問題較突出。所以今年的市場面臨的挑戰(zhàn)將會較大，預(yù)計價格重心將會下滑。由于澳大利亞棉花預(yù)計減產(chǎn)，而我國新疆棉品質(zhì)下滑，高等級棉花還將會比較緊缺。中國棉花預(yù)計產(chǎn)量供給過剩，進口銳減。
浙江華瑞信息資訊股份有限公司棉花分析師酈振華認為，在收儲取消之后，首先面對的就是大量新棉進入市場的問題，而按照當前的種植狀況評估，中國棉花整體產(chǎn)量可能在630萬噸左右。因為價格下跌的加速以及市場風險的增加，今年以來中國的棉花商業(yè)庫存一直處于較低的水平。而因為拋儲的常態(tài)化以及下游需求的低迷，紡企原料常備庫存今年以來也一直處于低位。一旦重新市場化，收儲政策不再，那么國產(chǎn)棉花資源對國內(nèi)市場就將完全放開，國內(nèi)貿(mào)易空間增加，價格波動變大，市場風險增加。
他認為，取消收儲，實施直補是棉花重歸市場化的一個重要契機。以市場需求為導(dǎo)向以及資源的放開，有利于紡企采購節(jié)奏的自主安排以及棉花品質(zhì)的提升。但市場化可能帶給市場較大的資源和價格沖擊。而鄭棉期貨市場可以擺脫沒有注冊倉單的尷尬，重新在風險對沖方面發(fā)揮一定作用。
猜想主題二：直補如何補？
2014年，臨時收儲政策結(jié)束，取而代之的是在新疆試點實行棉花目標價格政策。其主要內(nèi)容包括：取消臨時收儲政策，價格由市場決定，生產(chǎn)者按市場價格出售棉花。當市場價格低于目標價格時，國家根據(jù)目標價格與市場價格的差價和種植面積、產(chǎn)量或銷售量等因素，對試點地區(qū)生產(chǎn)者給予補貼；當市場價格高于目標價格時，國家不發(fā)放補貼。具體補貼發(fā)放辦法由試點地區(qū)制定并向社會公布。
雖然關(guān)于直補政策的傳聞不時流出，但由于實施細則遲遲未出臺，大家對其不免有很多疑惑。國家對于棉農(nóng)到底補多少？怎么補？補貼有限額還是無限額？這些疑問在新年度馬上來臨時依然沒有明確。如此一來，直補政策會具體帶來什么樣的影響就更是無法確定。
對此，新疆利華棉業(yè)股份有限公司總經(jīng)理助理王勝蓉表示，雖然具體辦法尚未公布，但對新疆棉花實現(xiàn)目標價格補貼是確定無疑的。新疆棉花的產(chǎn)量在國家直補政策支持下會保持穩(wěn)定，長期看或有一定的增長潛力。據(jù)她介紹，按照相關(guān)政策實施方法和程序，6~8月新疆將進行棉花種植面積統(tǒng)計核實，9月上旬將分別完成對南疆和北疆地區(qū)的測產(chǎn)程序，9月20日前報送自治區(qū)農(nóng)業(yè)廳，由自治區(qū)組織專家抽測，最終評估認定后對外發(fā)布。
王勝蓉表示，新疆棉花擁有氣候、面積優(yōu)勢，適合大規(guī)模種植；另外還有國家給予的政策優(yōu)勢，除對棉農(nóng)的目標價格直補政策外，新疆棉花、棉紗、棉布出疆都享受運輸補貼；新疆還設(shè)立了200億元左右的紡織服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金，支持紡織服裝業(yè)發(fā)展，新疆紡企采購新疆棉每噸皮棉補貼800元，對棉紗的補貼每噸在原有的基礎(chǔ)上再提高300元。因此，整個棉紡產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)在新疆都面臨著歷史性的新機遇和新挑戰(zhàn)，如何抓住機遇、迎接挑戰(zhàn)是大家面臨的共同課題。
猜想主題三：政策怎么變？
盡管國內(nèi)棉花市場已邁出市場化步伐，但短期內(nèi)仍難以擺脫政策市的色彩。除了關(guān)注新疆直補細則何時出臺外，新年度是否會拋儲？何時拋？棉價下跌過快時，國家是否會出臺托底政策？都引發(fā)大家的猜測。酈振華認為，棉花市場化的過程中，還有幾個繞不開的問題。首先，巨量的國儲庫存該如何消化？按照當前狀況看，新年度中國國內(nèi)供需是有缺口的，而且近幾年一直有，但問題是基本被進口棉填補了。除去進口棉以后，留給國儲棉消化的空間十分有限，而棉花資源的降級決定了拋儲的迫切性。他分析認為，拋儲在新年度初期很難進行，在年度后期市場棉花出現(xiàn)缺口時進行的概率較大。
第二，直補有沒有限額？如果有限額，那么成本會對棉價有支撐，但問題是價格如果下跌過度，棉農(nóng)的利益將難以保障；但若沒有限額，成本對棉價的支撐不復(fù)存在，價格下跌可能超出預(yù)料，國儲庫存的價值也將大幅縮水。
酈振華認為，直補后棉花市場價格如果跌幅過大，可能帶來一系列政策失效問題，不排除托市收儲的可能。如果有關(guān)機構(gòu)低位分批購買市場上的棉花，可以暫時性收緊棉花供給，支撐市場價格，保證棉農(nóng)利益。同時，這一舉措還加大市場棉花供應(yīng)缺口，為年度后期國儲棉消化提供更大的空間。所以，商業(yè)化的收儲從國家角度看是比較好的選擇，可以逐步放開市場化，給予市場緩沖空間，但對于紡企較為不利。酈振華表示，對托市收儲目前僅止于猜想，實施的可能性還是未知的。
從目前來看，新年度的棉花市場充滿未知，許多因素只能猜想。但記者看到，不少紡企對此都持理性的態(tài)度。“作為實體經(jīng)濟，關(guān)鍵還是要做好自己，不要去投機。從大趨勢來看，市場化后國內(nèi)外棉價終將接軌，這對紡織企業(yè)是有利的。”一位來自山東的企業(yè)家的話，獲得了大家贊許。
華芳集團貿(mào)易物流事業(yè)部CEO肖景堯表示，新棉上市后有兩大利好：首先不收儲，恢復(fù)正常市場交易；其次，鄭棉期貨將恢復(fù)交易量。對于企業(yè)的用棉，肖景堯提出了幾點建議：第一，棉紡企業(yè)應(yīng)積極采購，合理庫存，為發(fā)揮生產(chǎn)效率做好保障。因為8月31日將停止拋儲，而且內(nèi)地棉今年產(chǎn)量大減，新疆棉可能成為國內(nèi)唯一可供的資源，但是新疆的鐵路運輸是需要注意的問題。第二，利用貿(mào)易創(chuàng)新來創(chuàng)利。例如，用好加工貿(mào)易配額進行來料加工、進料加工等。第三，實現(xiàn)金融增值。利用好國內(nèi)外貸款利率的巨大差額，在國內(nèi)外合理、合法融資，降低財務(wù)成本。第四，利用期貨做好套期保值。
