2014年9月第3周（9.15-9.21），已進入紡織業(yè)“金九”傳統(tǒng)需求旺季的國內(nèi)棉花和純棉紗布市場呈現(xiàn)啟動緩慢、銷滯價降的疲弱行情。紐約棉期價格受全球庫存預(yù)期增加、中國需求下降等影響止?jié)q超大幅下跌。國內(nèi)《新疆棉花目標價格改革試點工作實施方案》終于公布，在政策壓力下，鄭棉期貨合約及國內(nèi)現(xiàn)貨皮棉價格均明顯下滑，累計擴幅續(xù)降。純棉紗、布市場價格仍舊下滑，雖部分規(guī)格成交量略有放大，但大宗交易稀少，沒有熱銷品種。

洲際交易所(ICE)期棉止?jié)q超大幅下跌。USDA月報利好于上周兌現(xiàn)完成后，15日（周一），投資者獲利平倉對棉價形成壓力，ICE期棉各合約大幅下挫。10月合約結(jié)算價跌243點至68.18美分/磅。18日，因上周美棉出口周報顯示中國對進口棉需求減少，加之中國棉花直補細則公布的利空消息，使ICE期棉整體下跌，近期合約跌幅較大，1410月合約跌328點至66.62美分/磅。19日，ICE期棉繼續(xù)收跌，而全球庫存預(yù)期增加仍是棉價下跌的最大推手。而17日，因受熱帶風(fēng)暴Odile為西德克薩斯州帶來降雨的天氣影響，ICE期棉小幅收高，主力10月合約上漲至69.90美分/磅。上周美棉出口數(shù)據(jù)利空、新花采摘壓力、中國整體經(jīng)濟蕭條，以及棉花新政發(fā)布等因素均對棉價形成壓力，期棉市場利空消息不斷，預(yù)計后市仍有持續(xù)下跌可能。

一周統(tǒng)計，近期ICE期棉1410合約累計下降4.62美分/磅，降幅6.54%，周末價位65.99美分/磅，接近65美分/磅的低支撐價位；主力1412月合約周末價位64.39美分/磅，本周累計下降3.61美分/磅。(參見：表一)。

本周，國內(nèi)棉花直補細則終于塵埃落定，引領(lǐng)鄭棉期貨合約及國內(nèi)現(xiàn)貨皮棉價格加速下跌。2014年度國內(nèi)棉價將逐步市場化，受政策影響度降低，開始回歸基本面，供需狀況將成為影響棉價的根本因素；內(nèi)外棉價差也將逐步縮小，國內(nèi)棉價有望接近進口棉港口完稅價。

鄭棉近期合約擴幅續(xù)降。15和17日，因直補細則即將落地引發(fā)空頭平倉；一些棉花主產(chǎn)區(qū)持續(xù)陰雨，將影響棉花的品質(zhì)；且新棉價格大幅高于鄭棉價格也對市場構(gòu)成支撐，助推鄭棉價格反彈。但棉花直補政策細則出臺后，18、19兩日鄭棉連續(xù)兩日收跌，19日鄭棉主力1501合約更是大幅下挫跌停。一周統(tǒng)計，近期1411合約累計下降165元/噸，降幅1.12%，周末價位14535元/噸。鄭棉主力1501合約周末價位13110元/噸，整體持續(xù)在重要心理關(guān)口14000元/噸之下運行，下方直指13000元/噸一線。

9月17日棉花直補實施方案公布前，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨運行較為平穩(wěn)，延續(xù)日日微幅下調(diào)的節(jié)奏向鄭棉期貨主力合約及進口棉價格靠近。但方案公布后，現(xiàn)貨價格跌幅明顯擴大，預(yù)計后市有望繼續(xù)擴大。拋儲結(jié)束以來，企業(yè)用棉主要有三個渠道：外棉、轉(zhuǎn)售的國儲棉和少量新疆陳棉。在新疆陳棉量少價高的情況下，一些企業(yè)向外棉“下手”，或使用配額通關(guān)，或直接40%關(guān)稅通關(guān)。即使如此，很多企業(yè)仍然“吃不飽”，停產(chǎn)、限產(chǎn)者有增無減。周末統(tǒng)計，中國棉花價格指數(shù)CCindex3128B累計小幅下降73元/噸，降幅0.43%，周末價位16825元/噸。價格比電子撮合1410合約高2167元/噸、比鄭棉期貨1411合約高2290元/噸。(參見：表一)

時至9月中旬，各地籽棉采摘加快，預(yù)計10月上旬可進入收購盛期。籽棉收購價在直補政策的影響下走低，但收購進度在細則公布后將會明顯加快。方案公布前，東部棉花普遍報價在3.30-3.50元/斤，低于去年的4.1-4.2元/斤，折皮棉成本14000-14600元/噸，棉農(nóng)惜售。新疆地區(qū)已有一批加工廠開秤，目前收購價格在6元/公斤附近，低于方案公布前的價格，南疆稍貴，折皮棉價格13000-13500元/噸。隨著時間的推移，新棉數(shù)量逐漸增加。預(yù)計棉價在政策壓力下急跌后，接下來將面臨新棉集中上市帶來的壓力。

據(jù)悉，截至9月19日，2014棉花年度全國共有3個省區(qū)，27家棉花加工企業(yè)按照棉花質(zhì)量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗。其中繼天津、河北之后，山東地區(qū)已有加工廠送檢，總共90噸。

長絨棉價格止穩(wěn)下行。上周長絨棉價格有企穩(wěn)跡象，但缺乏下游紗線需求的有效支撐，止跌困難，本周繼續(xù)走低100-150元/噸。9月16日，新疆長絨棉到廠參考價格：137級28300元/噸（較上周下跌150元/噸），237級27400元/噸較上周下跌100元/噸），337級27000元/噸（與上周持平）。

外棉銷售升溫，價格再度走低。拋儲結(jié)束后的棉花供應(yīng)“真空期”給外棉銷售帶來了一個短暫的春天，近期各大港口保稅棉花迎來“好時光”。印度棉供需兩旺，價格保持在16000-16500元/噸，個別質(zhì)量特別好的價格16700元/噸，出庫與入庫均保持較高水平，而美棉已嚴重缺貨。外棉升溫給貿(mào)易商、經(jīng)銷商減輕不少壓力。但港口外棉價格仍在低位徘徊，說明下游市場疲弱依然，企業(yè)隨用隨買的心理仍占據(jù)主流。而外棉“升溫”僅是“鉆了空子”，隨著國內(nèi)棉花供應(yīng)的充足和價格的走低，未來外棉的市場競爭力仍會大幅下降。

周末統(tǒng)計，代表進口棉中國主港到岸均價的中國進口棉價格指數(shù)FCIndexM累計大幅下降2.89美分/磅，降幅3.61%，周末價位77.22美分/磅(參見：表一)。按1%關(guān)稅和滑準稅計算，折人民幣價格分別為12165元/噸和14190元/噸，與當日中國棉花價格指數(shù)3128B棉相比，國內(nèi)棉價與進口棉的價差分別為4660元/噸和2635元/噸，價差較9月12日分別擴大375元/噸和縮小193元/噸。