PTA暴跌創(chuàng)5年新低

PTA在10月8日，也是本月的第一個(gè)交易日，以暴跌5.83%收盤，交易期間觸及跌停板，并一舉跌穿2014年5月8日的最低點(diǎn)5990元/噸，成為5年以來的最低價(jià)格，盡管跌幅驚人，可是從突破5月8日低點(diǎn)看，結(jié)合技術(shù)分析，金銀島分析師商敏認(rèn)為，這突破了盤整區(qū)間，目前的下跌僅僅是一個(gè)開始。

商敏表示，PTA價(jià)格下跌有三個(gè)原因，第一，受到原油價(jià)格下滑以及季末的期貨賣盤拖累。第二，PX受到需求以及上游原油價(jià)格下跌沖擊，大幅度下跌。第三，PTA供應(yīng)過剩局面猶存，國(guó)內(nèi)PTA工廠開工率提升明顯，價(jià)格下跌壓力放大。

公開數(shù)據(jù)顯示，布倫特原油期貨自6月下旬至今已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下滑，最高11571美分/桶，10月8日達(dá)到9100美分/桶，在“十一”期間更是大幅度下挫，從10月1日最高9780美分/桶下跌至今，短短8個(gè)工作日，跌幅為680美分/桶，商敏認(rèn)為，上游原油價(jià)格大幅下跌，成為PTA開盤即大幅下跌的重要原因之一。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(Fitch)上周四在一份研究報(bào)告中稱，未來布倫特原油價(jià)格可能跌至80美元/桶(目前為91.15美元/桶)，屆時(shí)在可能促使頁(yè)巖油鉆探商從供應(yīng)層面作出反應(yīng)，縮減對(duì)新鉆井的投資。

原油的價(jià)格如果跌至80美元/桶，也就意味著PTA的價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌。

除此之外，PX在原油價(jià)格下跌的情況下也大幅度下跌，而供需是另一個(gè)重要原因。有消息稱，今年亞洲計(jì)劃新增的640萬噸PX裝置已經(jīng)全部順利投產(chǎn)，其中500萬噸新產(chǎn)能集中在三季度釋放。日本JX310萬噸裝置計(jì)劃四季度提升負(fù)荷至75%，原計(jì)劃四季度投產(chǎn)的印度ONGC90萬噸裝置也提前至8月底將產(chǎn)品供應(yīng)市場(chǎng)。在原油價(jià)格下跌和供應(yīng)過剩的背景下，PX大幅度下跌，成為拖累PTA價(jià)格的另一個(gè)重要因素。

原油和PX價(jià)格下跌，降低PTA的成本，令價(jià)格下跌，除此之外，PTA供應(yīng)過多也是重要的原因之一。市場(chǎng)人士表示，近期PTA工廠開工負(fù)荷在逐步提升，翔鷺裝置負(fù)荷有望提升，后期開工率或?qū)⑻嵘��?0%偏上位置，這些都對(duì)PTA的價(jià)格構(gòu)成了打壓。

因此，PTA價(jià)格暴跌是由上游原材料價(jià)格下滑和本身供應(yīng)過剩所致，而這一現(xiàn)狀短時(shí)間依舊難以解決。

而國(guó)泰君安期貨分析師認(rèn)為，PTA下游聚酯的情(中大布料zd84.com中大布市)況尚可，聚酯環(huán)節(jié)的庫(kù)存較低，聚酯環(huán)節(jié)的資金壓力較小，聚酯環(huán)節(jié)目前的開工率也較8月有了提升。然而，終端和下游疲態(tài)未消，10月最好的情況也只是維持現(xiàn)狀。

而東吳期貨的分析師則表示，考慮到聚酯環(huán)節(jié)庫(kù)存壓力不大以及江浙織機(jī)負(fù)荷保持在77%的5個(gè)月高位水平，聚酯環(huán)節(jié)開工負(fù)荷有望保持穩(wěn)定，這將對(duì)上游原料PTA和PX環(huán)節(jié)形成有效支撐。整體來看，后期PX—PTA—聚酯產(chǎn)業(yè)鏈平穩(wěn)運(yùn)行是主基調(diào)。在此情況下，若油價(jià)下跌幅度不大，PX價(jià)格下跌空間有限。此外，在美元指數(shù)階段性見頂、原油市場(chǎng)冬季取暖油旺季需求預(yù)期以及PX整體供需平穩(wěn)格局下，PX價(jià)格年內(nèi)難以跌破這一位置。因此，PTA期貨繼續(xù)下跌空間有限。