要點提示：

1、央行周二逆回購950億繼續(xù)向市場投放流動性，央行不斷防水表明當(dāng)前市場仍存在下行風(fēng)險，將準(zhǔn)或為期不遠；

2、豐公布7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)覽值為49.5，該數(shù)值創(chuàng)5個月新高，PMI創(chuàng)5個月新高主要因為國家穩(wěn)增長政策開始顯效；

3、美國棉花長勢整體好于去年，印度下年度棉花總產(chǎn)預(yù)期不定，待雨迫切；主產(chǎn)國新年度棉花產(chǎn)量仍存在不確定性。

外盤走勢：紐約7月25日消息,洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收低,接近一個月低位,經(jīng)紀(jì)商指因跌破一個技術(shù)水準(zhǔn)后,引發(fā)投機性拋盤。12月期棉合約收低1.52美分,或2.1%,報每磅69.51美分,盤中交投區(qū)間介于69.40至71.70美分.湯森路透數(shù)據(jù)顯示,這是近一個月來該合約最低結(jié)算價。

早評觀點：

隔夜美棉連續(xù)三日收跌，技術(shù)圖形轉(zhuǎn)為跌勢，關(guān)注周四晚的美棉出口銷售報告；國內(nèi)方面，央行近期向市場投放流動性增大，7月PMI指數(shù)向好，利多商品市場；近期現(xiàn)貨市場銷售有所改善，價格緩慢回升，隨著新的市場年度越來越近，收儲價20400對市場的支撐作用也會越來越強，最終市場價格會以20400為導(dǎo)向。對于鄭棉，美棉連續(xù)下跌一定程度上會拖累鄭棉，從而短期回調(diào)或不可避免，但在收儲價的支撐下，下方空間不大，投資者等待中長線多單機會，短期順勢空單參與，但做好止損。目前，撮合市場MA1209和期貨市場CF1209價差為235元/噸之間，由于交割倉庫的便利性，買期貨交撮合短期仍存在了利潤，相關(guān)企業(yè)可把握此無風(fēng)險套利機會。操作上，鄭棉主力1301合約，短線順勢空單參與，止損19400；中長線投資者等待多單買入機會，19100下方便可分批買入。