最新的美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)對(duì)2012/13年棉花展望報(bào)告預(yù)估，全球棉花庫(kù)存預(yù)期創(chuàng)7470萬(wàn)包新高，較2011/12年提高10%。庫(kù)存增加的原因如下：1)近期棉花價(jià)格鼓勵(lì)棉花生產(chǎn)，但是減少紡織廠的纖維用量；2)中國(guó)棉花價(jià)格支持國(guó)內(nèi)價(jià)格高于世界市場(chǎng)結(jié)算水平。

雖然全球棉花庫(kù)存連續(xù)第三年增加，但是，庫(kù)存增長(zhǎng)主要發(fā)生在中國(guó)(圖1)。在2010/11年，中國(guó)占世界庫(kù)存的23%，為20年中的最低庫(kù)存比例，中國(guó)大范圍采購(gòu)，開始建立本國(guó)的棉花儲(chǔ)備。到1012/13年底，中國(guó)所占全球庫(kù)存比例預(yù)計(jì)翻番，達(dá)到46%，幾乎是所有其他外國(guó)國(guó)家比例相加的總和。中國(guó)政府必須改變政策，才能讓這些庫(kù)存回到市場(chǎng)。

美國(guó)國(guó)內(nèi)棉花形勢(shì)

8月報(bào)告上調(diào)2012年美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部第一份基于田間調(diào)查做出的預(yù)測(cè)，美國(guó)2012年棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1765萬(wàn)包，較7月預(yù)估上調(diào)651,000包，較上年產(chǎn)量提高大約210萬(wàn)包。2012年產(chǎn)量提高的主要?dú)w功于收獲面積預(yù)計(jì)提高，但美國(guó)單產(chǎn)預(yù)計(jì)略低于上年。

基于8月預(yù)測(cè)，2012年總的棉花種植面積預(yù)計(jì)為1260萬(wàn)英畝，與6月面積報(bào)告一致。雖然2012年種植面積減少14%，但收獲面積預(yù)計(jì)較上年增加大約1.4%，至1080萬(wàn)英畝�；�于最新的預(yù)測(cè)，全國(guó)放棄率預(yù)計(jì)為14%，相比之下，2011年放棄率為36%，創(chuàng)歷史新高。美國(guó)單產(chǎn)預(yù)計(jì)為784磅/每收獲英畝，較2011年減少6%，為三年最低水平。

陸地棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)1700萬(wàn)包，較2011年提高15%。在前20年，8月陸地棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)有11次高于最終產(chǎn)量，有9次低于最終產(chǎn)量。以往8月預(yù)測(cè)與最終陸地棉產(chǎn)量評(píng)估之間的差距預(yù)示，2012年產(chǎn)量介于1600萬(wàn)包與1930萬(wàn)包之間的幾率是三分之二。

與2011年產(chǎn)量相比，東南部、三角洲以及西部地區(qū)陸地棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降，而西南部產(chǎn)量預(yù)計(jì)顯著高于上年(圖2)�；�于8月預(yù)測(cè)，西南部地區(qū)產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到700萬(wàn)包，較上年因旱災(zāi)減產(chǎn)到370萬(wàn)包的產(chǎn)量提高91%。西南部大部分地區(qū)依然干旱，放棄率預(yù)計(jì)接近長(zhǎng)期平均放棄率24%(170萬(wàn)英畝)。2012年單產(chǎn)預(yù)計(jì)為615磅/每收獲英畝，相比之下，5年平均單產(chǎn)為688磅。

東南部地區(qū)2012年產(chǎn)量預(yù)計(jì)是該地區(qū)第二個(gè)最大產(chǎn)量，2011年為最大產(chǎn)量。目前預(yù)計(jì)，今年產(chǎn)量為480萬(wàn)包，低于上年的500萬(wàn)包。放棄率低于平均放棄率(1%)，單產(chǎn)高于平均單產(chǎn)(864磅/每收獲英畝)，因此，2012年?yáng)|南部地區(qū)產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2006年以來(lái)的第二個(gè)最大產(chǎn)量。

在三角洲地區(qū)，目前預(yù)測(cè)的2012年棉花產(chǎn)量接近5年平均產(chǎn)量。產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到400萬(wàn)包，相比之下，2011年產(chǎn)量為450萬(wàn)包。今年減產(chǎn)13%，但單產(chǎn)小幅提高。三角洲地區(qū)單產(chǎn)目前預(yù)計(jì)為911磅/每收獲英畝，較5年平均單產(chǎn)提高2磅。

在西部地區(qū)，陸地棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到130萬(wàn)包，相比之下，2011年為150萬(wàn)包。雖然種植面積減少，但單產(chǎn)預(yù)計(jì)創(chuàng)1553磅/每收獲英畝新高，因此，該地區(qū)陸地棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)是2006年以來(lái)的第二個(gè)最高產(chǎn)量。超長(zhǎng)絨棉(ELS)產(chǎn)量將繼續(xù)集中在加利福尼亞州，這里占美國(guó)ELS產(chǎn)量的90%以上。由于種植面積減少，因此，2012年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為663,000包，較上年減少22%。不過(guò)，單產(chǎn)高于平均單產(chǎn)1363磅/每收獲英畝，將阻止今年的ELS產(chǎn)量進(jìn)一步下跌。

8月初，美國(guó)棉花長(zhǎng)勢(shì)好于5年平均長(zhǎng)勢(shì)。截至8月5日，74%的棉花坐果，相比之下，平均坐果率為70%。雖然大部分州都高于它們的歷史平均坐果率，但有幾個(gè)州例外。最明顯的例外是密蘇里州，該地區(qū)坐果率只有52%，相比之下，5年平均坐果率為90%。北卡羅萊納州、加利福尼亞州和田納西州，坐果率也滯后于5年平均坐果率。此外，一些州報(bào)告，棉鈴已經(jīng)吐絮，得克薩斯州和亞利桑那州率先。截至8月5日，美國(guó)棉田9%的棉花棉鈴?fù)滦�，略高�?007-11年平均吐絮率。

同時(shí)，近期的2012年美國(guó)棉花長(zhǎng)勢(shì)略低于5年平均長(zhǎng)勢(shì)，但是卻好于上年的長(zhǎng)勢(shì)(圖3)。8月初，40%的棉田被評(píng)為“良好”或者“優(yōu)秀”，相比之下，2011年的比例只有30%。與此相反，2012年27%的棉田被評(píng)為“差”或者“非常差”，相比之下，上年的比例為41%。俄克拉荷馬州、密蘇里州和得克薩斯州的棉花長(zhǎng)勢(shì)最差，“差”或者“非常差”的比例分別占它們地區(qū)棉田的45%，43%和41%。

需求未調(diào)整；庫(kù)存上調(diào)

8月報(bào)告顯示，2012/13年美國(guó)棉花需求維持在大約1550萬(wàn)包，較上年增加500,000包，但降至1998/99年以來(lái)的第二個(gè)最低水平。出口繼續(xù)占需求的大頭，雖然供應(yīng)量較大，美國(guó)出口預(yù)計(jì)維持在1210萬(wàn)包，原因是進(jìn)口需求降低，尤其是來(lái)自中國(guó)的需求。全球貿(mào)易比例，2012/13年美國(guó)出口預(yù)估顯示，美國(guó)所占全球貿(mào)易的比例為32.5%，較5年平均比例降3個(gè)百分點(diǎn)。

由于2012/13年美國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)大于需求，因此，期末庫(kù)存預(yù)計(jì)提高220萬(wàn)包，至550萬(wàn)包，創(chuàng)四年新高。同樣，庫(kù)存-對(duì)-用量比為35%，為2008/09年以來(lái)的最高比例。本月報(bào)告將美國(guó)農(nóng)場(chǎng)價(jià)格范圍兩端收窄。根據(jù)8月報(bào)告，2012/13年陸地棉價(jià)格預(yù)計(jì)的范圍在61美分和79美分/磅之間。

2011/12年供應(yīng)量和需求量被調(diào)整

雖然2011/12年已經(jīng)結(jié)束，但本月報(bào)告還是做了小幅度調(diào)整。由于能夠得到更多的年底數(shù)據(jù)，因此，再過(guò)幾個(gè)月，評(píng)估將得到最終確定。根據(jù)出口銷售報(bào)告公布的出口裝船數(shù)據(jù)，去年美國(guó)出口被上調(diào)。根據(jù)“對(duì)自己帳戶”出口欄的數(shù)據(jù)，調(diào)整后，2011/12年美國(guó)棉花出口為1170萬(wàn)包，較7月預(yù)估高出100,000包。

此外，2011/12年的初步年底庫(kù)存數(shù)據(jù)接近330萬(wàn)包，與上月持平，因?yàn)?ldquo;未說(shuō)明”欄的數(shù)量被上調(diào)。因此，2011/12年庫(kù)存-對(duì)-用量比為22%，高于前兩年。美國(guó)農(nóng)場(chǎng)2011/12年平均價(jià)格現(xiàn)在預(yù)計(jì)為89.5美分/磅，相比之下，2011/12年為81.5%，最終預(yù)估將于10月報(bào)告宣布。

國(guó)際棉花形勢(shì)展望

全球棉花產(chǎn)量繼續(xù)高于紡織廠用量

世界2012/13年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.141億包，較上月報(bào)告上調(diào)近300,000包，原因是美國(guó)產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)。今年選擇作物價(jià)格較高，加之紡織廠纖維需求低迷，減少了全球種植面積和產(chǎn)量(圖4)。雖然2012/13年美國(guó)產(chǎn)量預(yù)計(jì)大于去年，因?yàn)槿ツ昝绹?guó)遭遇破壞性的大旱天氣，但其他主要棉花生產(chǎn)國(guó)家產(chǎn)量減少，因此，世界產(chǎn)量較上年1.227億包的最高記錄減少7%，降至三年最低水平。

在中國(guó)，2012/13年棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)3100萬(wàn)包，較上年大約3350萬(wàn)包減少7.5%。種植面積預(yù)期減少9%；然而，單產(chǎn)預(yù)計(jì)創(chuàng)新高，在1,350公斤/公頃，將有助于穩(wěn)定中國(guó)的產(chǎn)量。印度是世界第二大棉花生產(chǎn)國(guó)家，今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)只達(dá)到2350萬(wàn)包，較2011/12年減少300萬(wàn)包，為4年最低產(chǎn)量。印度種植面積預(yù)計(jì)較上年的1220萬(wàn)公頃減少11%，今年面積預(yù)計(jì)為1080萬(wàn)公頃，原因是棉花價(jià)格疲軟，以及到目前為止季風(fēng)降雨有限。

巴基斯坦、巴西和澳大利亞2012/13年產(chǎn)量也預(yù)計(jì)減少，因?yàn)榉N植面積縮小。巴基斯坦預(yù)計(jì)生產(chǎn)970萬(wàn)包，較2011/12年減少近100萬(wàn)包。巴西產(chǎn)量預(yù)計(jì)680萬(wàn)包，明顯低于前兩年。同時(shí)，今年澳大利亞產(chǎn)量預(yù)計(jì)約430萬(wàn)包，與2010/11年相似。雖然這些國(guó)家產(chǎn)量預(yù)計(jì)低于2011/12年，但歷史平均產(chǎn)量相比，它們的產(chǎn)量規(guī)模預(yù)計(jì)維持在相對(duì)高水平。

2012/13年全球棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1.082億包，較上月報(bào)告下調(diào)大約800,000包，但依然較2011/12年提高近280萬(wàn)包(2.6%)。中國(guó)，主要紡織廠消費(fèi)國(guó)家，紡織廠用量將繼續(xù)減少，2012/13年用量預(yù)計(jì)只有3900萬(wàn)包，較上年減少100萬(wàn)包，跌至2004/05年以來(lái)的最低水平。由于政府制定價(jià)格底線，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)價(jià)格較世界價(jià)格高出50%，因此中國(guó)棉紗廠正在失去市場(chǎng)份額。與此相反，印度2012/13年的棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加相似的數(shù)量，達(dá)到2150萬(wàn)包最高水平。2012/13年巴基斯坦棉紡織廠用量也預(yù)計(jì)提高，增加900,000包，至1100萬(wàn)包。印度和巴基斯坦近幾個(gè)月棉紗對(duì)中國(guó)出口增加。

2012/13年世界棉花貿(mào)易下降

　　2012/13年全球棉花貿(mào)易預(yù)計(jì)3720萬(wàn)包，較上年4430萬(wàn)包第二大貿(mào)易量減少16%。減少的原因是，2012/13年中國(guó)進(jìn)口需求從2011/12年的大約2430萬(wàn)包最高記錄減少近50%，至1300萬(wàn)包。中國(guó)進(jìn)口預(yù)計(jì)減少的原因是，供應(yīng)量較大，消費(fèi)量較低，政府政策為國(guó)內(nèi)價(jià)格提供支持。然而，中國(guó)進(jìn)口減少可能部分被其他幾個(gè)國(guó)家消費(fèi)量恢復(fù)所抵消。

除了美國(guó)2012/13年出口數(shù)量提高之外，烏茲別克斯坦、非洲法郎區(qū)的出口也將增加，預(yù)計(jì)分別為270萬(wàn)包和290萬(wàn)包。與此相反，印度出口大幅減少，因?yàn)閹?kù)存緊張，將限制出口，今年出口將大大低于去年的1000萬(wàn)包記錄。2012/13年，印度出口預(yù)計(jì)只有370萬(wàn)包，為4年最低。澳大利亞和巴西出口預(yù)計(jì)小幅減少，因?yàn)樗鼈?012/13年產(chǎn)量減少。

中國(guó)庫(kù)存增加導(dǎo)致全球庫(kù)存加大

2012/13年全球棉花庫(kù)存預(yù)計(jì)創(chuàng)7470萬(wàn)包新高，較上年增加690萬(wàn)包。然而，大部分庫(kù)存增加發(fā)生在中國(guó)，中國(guó)庫(kù)存預(yù)計(jì)增加490萬(wàn)包，至3420萬(wàn)包。美國(guó)庫(kù)存增加，也導(dǎo)致全球庫(kù)存加大。與此相反，自2010/11年以來(lái)，中國(guó)之外的外國(guó)庫(kù)存預(yù)計(jì)穩(wěn)定，在3500萬(wàn)包。見圖1，中國(guó)、美國(guó)和世界其他國(guó)家歷史期末庫(kù)存比例。