短期內(nèi)影響PTA供求的主要因素不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，除非宏觀面出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)，否則四季度后期PTA仍將低位盤整態(tài)勢(shì)。

首先，原油價(jià)格震蕩下行，上游成本支撐弱化。9月下旬以來(lái)，原油價(jià)格從100美元附近震蕩下行至近期90美元下方。美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大增，美國(guó)石油產(chǎn)量達(dá)十年來(lái)新高。而相對(duì)于不斷增加的供應(yīng)量，由于經(jīng)濟(jì)蕭條，原油需求仍不斷下滑。全球原油市場(chǎng)供需格局正在發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，多家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始看空油價(jià)。國(guó)際能源署(IEA)發(fā)布中期展望報(bào)告，首次喊出未來(lái)5年油價(jià)將進(jìn)入大熊市，高盛也轉(zhuǎn)頭看空長(zhǎng)期油價(jià)。同時(shí)原油漲幅過(guò)大不符合歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的整體利益，歐美必出臺(tái)相應(yīng)措施進(jìn)行打壓，例如釋放原油儲(chǔ)備。后期福建騰龍集團(tuán)PX新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，有助于緩解國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)緊張局面，上游成本支撐弱化。

其次，新裝置集中投產(chǎn)，PTA供應(yīng)壓力加大。近期PTA裝置開(kāi)工率降至年內(nèi)低點(diǎn)，但總產(chǎn)量仍在增加。隨著整個(gè)紡織行業(yè)景氣度的逐漸衰弱，PTA裝置平均開(kāi)工負(fù)荷從年初至9月份也呈逐漸下降的態(tài)勢(shì)，這主要與今年下游紡織生產(chǎn)效益下降，下游開(kāi)機(jī)率下滑對(duì)PTA需求不旺，以及上游PX價(jià)格持續(xù)高位，PTA生產(chǎn)連續(xù)虧損的狀況有關(guān)。

10月份，年內(nèi)PTA第二輪投產(chǎn)高峰期再度到來(lái)，而紡織業(yè)淡季將至，下游整體需求不溫不火使得聚酯企業(yè)、貿(mào)易商追漲、做多的情緒不高。9-10月隨著桐昆150萬(wàn)噸、恒力220萬(wàn)噸新裝置進(jìn)入市場(chǎng)后，國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。10月底，如果華南一套200萬(wàn)噸新產(chǎn)能，以及北方一套220萬(wàn)噸產(chǎn)能能夠按計(jì)劃開(kāi)車，同時(shí)部分老的PTA裝置檢修結(jié)束恢復(fù)開(kāi)車，而新產(chǎn)能的供應(yīng)量進(jìn)入市場(chǎng)，PTA供應(yīng)壓力的攀升將對(duì)價(jià)格形成壓制作用。

再次，終端需求不振。PTA下游紡織服裝需求已經(jīng)進(jìn)入低增長(zhǎng)周期，決定了PTA行情的中長(zhǎng)期弱勢(shì)格局，降開(kāi)工率降價(jià)是未來(lái)PTA行業(yè)的主基調(diào)。主要原因在于金融危機(jī)后，寬松貨幣政策刺激了國(guó)內(nèi)聚酯和紡織產(chǎn)能投資成倍增長(zhǎng)，過(guò)剩產(chǎn)能增量進(jìn)一步累積。但隨著全球經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，終端需求走弱，化纖紡織行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力重新顯現(xiàn)。

最后，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，國(guó)內(nèi)紡織需求增速放緩。9月份，我國(guó)服裝類商品零售額同比增長(zhǎng)10.62%，較上月放緩6.10個(gè)百分點(diǎn)，增速是今年3月份以來(lái)的最低同比增速。從前三季度來(lái)看，服裝零售額累計(jì)增速為11.20%，比上年同期低10.8個(gè)百分點(diǎn)。零售量方面，9月份百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)各類服裝零售量同比增長(zhǎng)1.06%，增速較上月放緩3.97個(gè)百分點(diǎn)。從累計(jì)增速來(lái)看，1-9月份服裝零售量同比增長(zhǎng)1.70%，較上年同期低5.06