PTA成本高企，下游聚酯持續(xù)有新產(chǎn)能推出，8-9月份高達(dá)87%的聚酯開工率也增大了對PTA的需求。

PX下一波產(chǎn)能投放集中期在2014年、2015年。目前PTA和聚酯產(chǎn)能的大幅增加已經(jīng)明顯提升了PX的需求量，PX貨源緊缺，價格持續(xù)高企。我們從新產(chǎn)能供應(yīng)量，裝置檢修損失量，已有產(chǎn)能供應(yīng)量以及進(jìn)口量四塊進(jìn)行核算PX的供應(yīng)。首先看PX新產(chǎn)能。

截至今年11月份，2012年P(guān)X新產(chǎn)能有9月底推出的福佳大化70萬噸（二期）和6月份推出的鎮(zhèn)海10萬噸（擴(kuò)容），分別在今年9月份和今年5-6月份推出。翔鷺的騰龍石化則要到明年元旦試車，正式產(chǎn)品推出則要到明年一季度。今年市場的有效產(chǎn)能為28.5萬噸。同時因?yàn)镻X工廠效益好，今年國內(nèi)PX企業(yè)的檢修也寥寥可數(shù)。檢修損失的產(chǎn)量共計23萬噸。

2012年全年雖然有千萬噸左右的新產(chǎn)能陸續(xù)推出，但PTA工廠間歇式的檢修，以及低位的進(jìn)口量，令PTA供應(yīng)有限。另一方面，聚酯新產(chǎn)能陸續(xù)推出，聚酯開工率均維持在83%上方，PTA的需求較好。兩方面綜合，PTA僅2、3月略有盈余，其余月份均需動用社會庫存，1-10月PTA社會庫存減少了百萬余噸�？紤]到每月進(jìn)口10萬噸左右的QTA，PTA的供需缺口也僅僅被抹平而已。據(jù)估算目前PTA社會庫存120萬噸左右，往年的正常庫存區(qū)間是140萬噸-150萬噸，今年聚酯擴(kuò)產(chǎn)，市場容量增加，正常庫存區(qū)間理應(yīng)更高。