國內市場回顧

　　二季度棉花價格跌幅：6%～9%

　　4月份，本來是棉花需求的旺季，但是由于糟糕的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及西班牙債務危機重燃，打擊了本就脆弱的市場信心，導致棉花現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)弱勢回落的局面。截至月底，中國棉花價格指數(shù)月均價為19385元/噸，環(huán)比下跌0.9%，同比下跌33.2%。

　　5月份，國內棉花市場延續(xù)著前期的低迷行情，棉花價格下跌幅度和速度加快，期現(xiàn)貨價格均回落至年度最低點。截至月底，中國棉花價格指數(shù)跌破19000元/噸，全月累計下跌超過600元/噸;棉花主力合約由CF1209轉到了CF1301，價格則從月初的21350元/噸下跌至31日的19455元/噸，跌幅達到9.19%。印度禁令取消、進口配額由傳言到實際下發(fā)、經(jīng)濟動蕩加之空頭主導造成期貨市場大幅度下挫并創(chuàng)出兩年以來新低，利空消息面在加劇下游紡企觀望甚至謹慎的同時，也極大程度上增加了整個棉市的悲觀程度。

　　6月份，國內棉花市場并未出現(xiàn)實質性改觀，但悲觀的情緒在后半段略有緩和。綜觀本月市場表現(xiàn)，期貨市場的明顯波動在一定程度上給現(xiàn)貨市場帶來影響。月初，內外期棉繼續(xù)下挫，甚至雙雙出現(xiàn)跌停行情，市場景氣度與參與度降至冰點。后期由于利空并未繼續(xù)惡化、降息等資金面提振以及空頭暫時離場，期貨市場逐漸呈現(xiàn)出小幅回升的局面。在期貨市場的帶動下，現(xiàn)貨市場雖然整體并未擺脫振蕩的風險，但市場信心略微恢復，甚至在中旬部分具有抗跌性的高等級棉出現(xiàn)試探性抬頭的跡象。

　　國際棉花市場行情回顧

　　4月，國際棉花市場延續(xù)跌勢。自3月中旬以來，在印度棉花出口政策頻繁調整和美國農業(yè)部(USDA)發(fā)布的全球棉花產需預測報告趨于寬松的影響下，進口棉價格繼續(xù)下跌，國內外棉花價差擴大。截至4月27日，ICE棉花連續(xù)合約收盤價為89.23美分/磅，跌幅6.7%;中國進口棉價格指數(shù)(FCIndex M)為103.64美分/磅，按照滑準稅率計算進口成本為17021元/噸，低于國內市場價格2424元/噸。

　　5月，國際棉價跌幅大于國內，ICE期棉7月合約收低18%，為2011年7月以來最高單月百分比跌幅。同時,內外棉價差較4月擴大1000多元/噸，加之第二批進口棉滑準稅配額發(fā)放，紡織企業(yè)采購進口棉數(shù)量大幅增加，我國進口棉數(shù)量持續(xù)保持高位。根據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月我國進口棉花50萬噸，環(huán)比減少1.5%，同比增長2.5倍，2012年度前9個月累計進口棉花425萬噸，刷新了2005年度進口歷史最高水平。

　　6月，國際棉花市場先漲后跌。至6月19日，近月7月合約當日收盤上漲5.00美分/磅至87.98美分/磅，為近月合約5月中旬來新高。但因價格持續(xù)上漲且需求憂慮，導致交易商獲利了結，ICE期棉價格連續(xù)下跌。月末，美國棉花種植面積減少、美國股市大漲和歐洲峰會消息均為棉花市場提供利好支持，ICE期棉才得以止跌反彈。

　　后市展望

　　美國農業(yè)部6月發(fā)布全球棉花供需預測報告，2012/2013年度棉花庫存消費比68.35%，創(chuàng)1960年以來新高。全球棉花供需格局偏寬松，而中國棉花庫存占全球的50%以上，供應充裕的中國棉花市場更難以走出上漲行情。但在國家收儲政策的支撐下，七八月份國內棉價可能向20400元/噸靠攏，三季度棉價處于18500～20000元/噸區(qū)間振蕩的可能性較大。(改編于紡織報)