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進(jìn)軍二線城市，加大加盟店比重以加強(qiáng)對(duì)零售終端的控制，是百元褲業(yè)曾傳遞給投資者的發(fā)展方向之一。去年該公司IPO募投項(xiàng)目的亮點(diǎn)是“購(gòu)買16家商鋪開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”，根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，募集資金將主要用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，該項(xiàng)目擬投資27550.07萬(wàn)元，將在長(zhǎng)沙、南京、太原、南寧、鄭州、合肥、蘭州和貴陽(yáng)8個(gè)省會(huì)城市開(kāi)設(shè)220家直營(yíng)店。
然而時(shí)隔不到一年，該項(xiàng)目迅速變更為“在三線城市購(gòu)買商鋪建設(shè)戰(zhàn)略加盟店及設(shè)立廣州、南昌全資子公司開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”;同時(shí)將原“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目中由貴陽(yáng)控股子公司開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”變更為“設(shè)立武漢控股子公司開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目”。
變更原因是省會(huì)城市商業(yè)地產(chǎn)價(jià)位的不斷飆升。對(duì)于百圓褲業(yè)退守三線城市，有媒體表示由于商業(yè)成本過(guò)高而放棄一、二線城市的做法不禁令人對(duì)公司將來(lái)發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂。加上公司剛剛下調(diào)了上半年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，由同比增長(zhǎng)20%—40%修改為同比增長(zhǎng)0%—20%，盈利為2548萬(wàn)—3057萬(wàn)元。調(diào)整后公司能否兌現(xiàn)上市前對(duì)投資者的回報(bào)承諾也將被打上問(wèn)號(hào)。
募投項(xiàng)目變更
募投項(xiàng)目的變更原因?yàn)槭?huì)城市商業(yè)地產(chǎn)價(jià)位的不斷飆升。“公司原計(jì)劃資金已不能滿足實(shí)際購(gòu)買商鋪的資金需要。若按照原定項(xiàng)目繼續(xù)執(zhí)行，將無(wú)法完成原定項(xiàng)目的實(shí)施效果。”7月20日百圓褲業(yè)公告顯示，考慮到目前的現(xiàn)實(shí)情況，公司有必要根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)的實(shí)際情況對(duì)之前制定的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施方式進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，以提高募集資金使用效率。
對(duì)于新募投項(xiàng)目的情況說(shuō)明，公告中顯示，三線城市購(gòu)買商鋪建設(shè)戰(zhàn)略加盟項(xiàng)目實(shí)施主體為山西百圓褲業(yè)連鎖經(jīng)營(yíng)股份有限公司，計(jì)劃總投資額為83230694元，全部為商鋪購(gòu)置費(fèi)。項(xiàng)目建設(shè)期為1.5年，第一年計(jì)劃投入資金27466129.02元，購(gòu)買商鋪5家，第二年計(jì)劃投入資金55764564.98元，購(gòu)買商鋪10家，總計(jì)購(gòu)買15家，如投資金額余額不足一家店由公司自籌補(bǔ)齊。
設(shè)立廣州、南昌全資子公司開(kāi)設(shè)直營(yíng)店項(xiàng)目實(shí)施主體為山西百圓褲業(yè)連鎖經(jīng)營(yíng)股份有限公司子公司，計(jì)劃總投資額為1000萬(wàn)元，分別對(duì)廣州投資600萬(wàn)元，南昌投資400萬(wàn)元。公司擬定自股東大會(huì)通過(guò)本議案之日起，投資設(shè)立上述兩家子公司。項(xiàng)目建設(shè)期為1.5年。
對(duì)于項(xiàng)目可行性分析，百圓褲業(yè)表示，三線城市購(gòu)買商鋪建設(shè)戰(zhàn)略加盟店項(xiàng)目目標(biāo)市場(chǎng)空間潛力巨大、具備豐富的三線市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、三線城市市場(chǎng)發(fā)展的機(jī)會(huì)，同時(shí)，將對(duì)公司終端營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的完善發(fā)揮重要的作用。
據(jù)分析，全國(guó)三線城市不少于400個(gè)，直接覆蓋人口3億多。以每個(gè)三線城市平均開(kāi)設(shè)5家專賣店核算，在此級(jí)別市場(chǎng)可以開(kāi)發(fā)門店近1800家。目前，該公司僅在其中177個(gè)市場(chǎng)開(kāi)設(shè)了381家專賣店，由此推斷，在三線市場(chǎng)中，市場(chǎng)空間廣闊。
百元褲業(yè)認(rèn)為，屆時(shí)三線城市的相關(guān)費(fèi)用必將大幅提升。而此時(shí)使用募集資金提前進(jìn)入三線城市市場(chǎng)進(jìn)行核心商鋪的布局，必定為后期在三線城市市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展獲取重要砝碼。
有媒體表示，目前百圓褲業(yè)現(xiàn)有大部分直營(yíng)門店為租賃方式取得，主要位于國(guó)內(nèi)三四線城市，若按原計(jì)劃實(shí)施，公司在國(guó)內(nèi)二、三線城市的商鋪數(shù)量也將大幅增加。但如今百圓褲業(yè)表示將退守三線城市，由于商業(yè)成本過(guò)高而放棄一、二線城市的做法不禁令人對(duì)其將來(lái)發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂。
投資回報(bào)承諾能否兌現(xiàn)存疑
現(xiàn)百圓褲業(yè)擬將原項(xiàng)目中購(gòu)買12家店的募集資金9323.0694萬(wàn)元變更用途，其中8323.0694萬(wàn)元用于三線城市購(gòu)買商鋪建設(shè)戰(zhàn)略加盟店，第一年計(jì)劃投入資金2746萬(wàn)元，購(gòu)買商鋪5家，第二年計(jì)劃投入資金5576萬(wàn)元，購(gòu)買商鋪10家，總計(jì)購(gòu)買15家;剩余資金1000萬(wàn)元設(shè)立廣州、南昌全資子公司開(kāi)設(shè)直營(yíng)店。
7月26日，《中國(guó)企業(yè)報(bào)》致電百元褲業(yè)董秘，對(duì)方以不方便為由拒絕了采訪。記者又以郵件的方式采訪，截至記者發(fā)稿也未能收到回復(fù)。
同日，記者多次撥打百圓褲業(yè)董秘電話，該公司證券部門的一位工作人員對(duì)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者表示，公司高管均外出不方便接受采訪，對(duì)于記者提出的“公司募投項(xiàng)目的改變能否兌現(xiàn)上市前對(duì)投資者的回報(bào)承諾”問(wèn)題，該工作人員不是很肯定的回答“應(yīng)該能。”
近兩年來(lái)，隨著歐債危機(jī)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的走弱等原因，服裝行業(yè)遇到空前的銷售瓶頸。業(yè)內(nèi)有分析指出，高庫(kù)存現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)品牌服裝企業(yè)的普遍現(xiàn)象。甚至有分析表示，目前的主要任務(wù)是處理存貨。
一位業(yè)內(nèi)人士坦言：“不少品牌的庫(kù)存的賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比例超過(guò)50%。”如此下去，企業(yè)必須通過(guò)大量?jī)A銷來(lái)回收現(xiàn)金。
此前，百圓褲業(yè)在4月17日發(fā)布年報(bào)時(shí)仍表示，2012年將在募投項(xiàng)目市場(chǎng)依據(jù)募投計(jì)劃進(jìn)行市場(chǎng)拓展，并逐步購(gòu)入適合經(jīng)營(yíng)本項(xiàng)目的商鋪資源，進(jìn)行終端網(wǎng)絡(luò)的拓展。對(duì)于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目是否已變更，百圓褲業(yè)予以否定。
百圓褲業(yè)于7月10日在深交所投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)投資的問(wèn)題時(shí)表示，公司目前對(duì)中報(bào)預(yù)測(cè)沒(méi)有改變，雖然紡織原材料價(jià)格在下降，但是人工成本在不斷提升，所以對(duì)公司的生產(chǎn)成本影響不大。目前公司產(chǎn)品的訂單和銷量都很穩(wěn)定。從以上回復(fù)中投資者認(rèn)為百圓褲業(yè)中報(bào)預(yù)測(cè)沒(méi)有改變?nèi)匀皇窃鲩L(zhǎng)20%—40%。
盡管如此，百圓褲業(yè)還是下調(diào)了上半年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，由同比增長(zhǎng)20%—40%修改為同比增長(zhǎng)0%—20%，盈利為2548萬(wàn)—3057萬(wàn)元。業(yè)績(jī)下調(diào)主要原因?yàn)楣镜臓I(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)終端項(xiàng)目處于裝修，剛開(kāi)業(yè)階段，目前尚處于培育期;直營(yíng)店鋪?zhàn)赓U，員工工資等費(fèi)用較去年有所增長(zhǎng)導(dǎo)致整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)期。
7月24日，在百圓褲業(yè)股吧里，一位投資者抱怨：一二線城市店鋪只會(huì)越來(lái)越貴，現(xiàn)在圈了錢都不敢進(jìn)，也只能窩在三四線城市等死了!
也有投資者對(duì)此表示理解，市場(chǎng)環(huán)境變化了，營(yíng)銷戰(zhàn)略和策略發(fā)生變化，調(diào)整驀投項(xiàng)目是明智之舉。 (中國(guó)企業(yè)報(bào))
