走勢(shì)回顧

上周(5月19日~5月23日),上證綜指上漲1.47%、深證成指上漲1.25%。紡織服裝板塊上漲1.79%,其中紡織子板塊上漲1.38%,服裝子板塊上漲2.04%。紡織服裝及日化板塊重點(diǎn)個(gè)股漲跌幅前三位為探路者、海瀾之家、富安娜(9.40%,7.98%,3.26%);后三位為森馬服飾、上海家化、華孚色紡(-6.79%,-3.18%,-1.93%);

行業(yè)信息

1.雅詩(shī)蘭黛天貓?jiān)嚑I(yíng)業(yè)首日賣出近300萬(wàn);2.Gap一季度2.60億美元,盈利銳減22%超預(yù)期;3.Burberry 2013/2014財(cái)會(huì)年度業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào);4.耐克回應(yīng)工廠搬離中國(guó)傳言,在華生產(chǎn)計(jì)劃不變;5.優(yōu)衣庫(kù)等日本服裝品牌加快在華開(kāi)店步伐;6.三夫戶外擬深交所上市,堅(jiān)持連鎖零售發(fā)展戰(zhàn)略;7.阿迪達(dá)斯推出Instagram球鞋定制化服務(wù);

本周觀點(diǎn)

終端零售繼續(xù)承壓,整體零售環(huán)境無(wú)明顯改善的跡象。4月份受金銀珠寶銷售額大幅下滑影響,全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比下降7.8%,增速較上年同期低24.6個(gè)百分點(diǎn);其中服裝類零售額同比增長(zhǎng)1.1%,增速較上年同期低0.6個(gè)百分點(diǎn),而零售量同比增長(zhǎng)4.4%,增速明顯好于第一季度增長(zhǎng)水平,相比上年同期提高8.4個(gè)百分點(diǎn)。

上周我們實(shí)地調(diào)研了美邦服飾、潮宏基等公司,也對(duì)我們的核心公司進(jìn)行了跟蹤。美邦服飾提出了2014年四大任務(wù)目標(biāo):1.美特斯邦威品牌的直營(yíng)業(yè)務(wù)全面升級(jí),形成新標(biāo)準(zhǔn)并快速?gòu)?fù)制至加盟市場(chǎng);2.ME&CITY實(shí)現(xiàn)盈利;3.童裝業(yè)務(wù)發(fā)展(Moomoo,MeCityKids);4.發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)化業(yè)務(wù)模式,O2O借力移動(dòng)商業(yè)時(shí)代發(fā)展,包括C2C,C2B,B2C三類具體業(yè)務(wù)模式。時(shí)尚休閑服行業(yè)空間最大,但在面臨外資特別是在一二線城市競(jìng)爭(zhēng)壓力也最大,子行業(yè)去庫(kù)存相對(duì)較早,目前領(lǐng)軍企業(yè)渠道壓力相對(duì)較輕,美邦服飾轉(zhuǎn)型最為堅(jiān)決,一方面進(jìn)行深度的單品提升和供應(yīng)鏈改造,另一方面也積極擁抱移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的機(jī)會(huì),O2O也是服飾行業(yè)最為領(lǐng)先和堅(jiān)決的,也是有可能最早看到實(shí)施效果的公司之一。公司轉(zhuǎn)型目前屬于執(zhí)行推進(jìn)期,雖然離業(yè)績(jī)呈現(xiàn)還有一定距離,但在正確的道路上迭代式前行,估值也在低位,建議重點(diǎn)關(guān)注。

我們近期重點(diǎn)推薦飛亞達(dá),14年初以來(lái)包括4月數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)手表進(jìn)口已呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)跡象,公司名表零售具備高彈性,行業(yè)需求結(jié)構(gòu)趨于良性;同時(shí)自有品牌受益中產(chǎn)階級(jí)迅速崛起以及三四線消費(fèi)升級(jí),加上電商業(yè)務(wù)發(fā)展強(qiáng)勁,繼續(xù)較快增長(zhǎng);同時(shí)飛亞達(dá)在國(guó)企改制大背景下,未來(lái)不排除包括股權(quán)激勵(lì)在內(nèi)的機(jī)制改革的機(jī)遇。品牌服飾行業(yè)重點(diǎn)推薦和跟蹤轉(zhuǎn)型升級(jí)個(gè)股美邦服飾和探路者,以及休閑企穩(wěn)兒童產(chǎn)業(yè)鏈打開(kāi)新成長(zhǎng)空間的森馬服飾,雅詩(shī)蘭黛入駐天貓首日賣出近300萬(wàn),建議跟蹤關(guān)注青島金王在化妝品行業(yè)的推進(jìn)動(dòng)作。